[アイスランドクローナ/円］ 利下げには時間差

アイスランド・クローナは突っ込み買い、米サブプライム問題に端を発した「信用不安」が、欧米市場を中心に経済を圧迫、各国政策金利は低下傾向にあり、経済規模を勘案すれば、高い水準にあるアイスランド政策金利（１３．７５％）も追随的に低下する可能性がある。一方、同国政策金利上昇は国内要因によるものであり、「利下げ」実施にも時間差が生じることから、金利差が縮小することは考え難い。当面、買いを中心とした対応が妥当と見ている。高値目標は１アイスランド・クローナ＝１．８１円近辺。

[豪ドル／円］ 商品価格上昇

豪ドル／円は突っ込み買い、目先筋によるポジション整理売りが豪ドル／円を圧迫、上値の重い推移となっているが、投資資金流入により原油価格が１００ドル台突破を窺い、穀物価格も上値追いを続けている。「高金利通貨」「資源国通貨」の両面を併せ持つ豪ドルにとっては、動き難い場面と言える。ただ、世界的な資源獲得競争の最中にあり、「買い方針」は維持したい。高値目標は１０８円００銭。

[英ポンド／円］ 利下げ観測拡大

英ポンド／円は突っ込み買い、現時点で英・政策金利は５．５０％と高い水準にあり、ある程度の経済指標減速が見込めれば、ＢＯＥ（イングランド銀行）が「利下げ」を決定する可能性は高い。また、前回のＭＰＣ（金融政策委員会）が、全員一致で「利下げ」を決定したことも「利下げ観測」を拡大させている。反面、消費関連指標はＢＯＥが予想する範囲を超える可能性もあり、原油・食品価格高騰が続くだけに「緩和姿勢」を維持することは難しい状況であることも無視できない。高値目標は２２５円５０銭－２２６円５０銭。

[ユーロ／ドル］ 金利差解消を懸念

ユーロ／ドルは逆張り、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）が「利下げ（０．２５％）」を実施すれば、政策金利は４．００％となる。ＥＵ（欧州連合）政策金利との差が解消されることになり、ユーロ／ドルは上値を試す可能性は高い。ただ、これ以上のユーロ／ドル上昇はＥＵ経済を圧迫する恐れがあり、景気減速が圧迫要因となる可能性が増大する。米・ＥＵともに景気見通しに不透明性が絡むだけに「逆張り」方針維持が妥当なところだ。下値は１．４４００ドル近辺、上値は１．４８００ドル近辺か。

[ユーロ／円］ ＥＣＢ動向に注目

ユーロ／円は突っ込み買い、ＥＵ（欧州連合）域内のインフレ率が高い水準にあり、ＥＣＢ（欧州中央銀行）金融政策動向に関心が集まっている。ただ、金融市場混乱収拾に目処が立たない現状で「利上げ」を強行すれば、未だに足元が確りしない金融機関に打撃を与えるだけでなく、ＥＵ経済にも悪影響を及ぼす恐れもあり、当面は現状を維持する見通しだ。高値目標は１６５円００銭－１６６円００銭。

[ドル／円］ 不安定な推移

ドル／円は突っ込み買い、米国時間に発表される米・１２月雇用統計内容次第の展開だが、サブプライム問題が絡む、住宅セクター低迷が長期化するとの見通しが大勢を占めており、強い内容となった場合でも、目先筋を中心としたドル売りが入り易く、不安定な推移が続く見込みだ。また、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）「追加利下げ観測」も根強いことも圧迫要因だ。ただ、「利下げ幅」に関しては、ドル下落によるインフレ圧迫増大を招く可能性が極めて高く、ＦＲＢが大幅利下げ（０．５０％）を実施することは考え難い。米・１２月雇用統計だが、市場予想（中央値）では、非農業部門雇用者数が７．０万人増加（前月／９．４万人増加）、失業率は４．８％（前月／４．７％）を見込んでいる。同発表が、市場予想レンジに近い内容なら、レンジは１０８円５０銭から１１４円５０銭どころか。