[南ア・ランド／円]０８年ＧＤＰ成長率見通し

南ア・ランド／円は突っ込み買い、南アフリカ政府は２００８年実質ＧＤＰ（国内総生産）見通しを４．５０％と見込んでいるが、２００６年実質ＧＤＰ成長率が５．０％であったことを考慮すると控えめな予想だ。また、２００７年政府実質ＧＤＰ成長率予測は４．４０％だったが、同国財務省は４．９０％と見ており、２００７年も政府見通しを上回る水準を達成する可能性が高い。米景気後退懸念を背景に投資資金の流動性が高まり、高金利通貨である南アランドも不安定な推移だが、経済基盤が確りしているだけに買い方針が妥当。ただ、不安定な地合を考慮、突っ込みを買い拾う慎重な対応を勧めたい。１６円００銭近辺を買い、１７円５０銭台に迫れば利益確定を優先。

[豪ドル／円]調整一巡待ち

豪ドル／円は突っ込み買い、豪ドルは「２月追加利上げ」観測を背景に底堅い推移となる見通しだが、米景気先行き不安が「投資資金流動性」を高めている現状では、追随買いはリスクが高く、消極的な買い方針を選択することが妥当。緊急利下げ・米政府による景気刺激策などから米景気先行き不安は和らいでいるが、極めて不安定な状態が続くだけに買い場を慎重に選ぶことが不可欠と言える。高値目標は１０２円００銭。

[英ポンド／円]利下げ観測優勢

英ポンド／円は下値模索、「追加利下げ」を見送った英・１月ＭＰＣ（金融政策委員会）議事録が発表されたが、市場予想（７対２）に反し８対１で「利下げ」が見送られた経緯が明らかとなり「利下げ観測」はやや後退したが、依然として市場は「利下げ観測」が優勢だ。また、議事録では、インフレ見通しが著しく悪化したと分析されており、その後の英ポンド下落がインフレ動向に与えた影響が注目される。高値目標は２１０円００銭－２１１円００銭。

[ユーロ／ドル]金利差消化優先

ユーロ／ドルは逆張り、ＦＯＭＣ（公開市場委員会）緊急利下げは、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）の「非常事態宣言」であり、今後は「景気減速回避」に向け「追加利下げ」を含め、選択可能なあらゆる対策を打つ出す可能性が高い。一方、ＥＣＢ（欧州中央銀行）は慎重な姿勢を崩さず、利下げに対しては消極的であり、当面は「金利差拡大消化」が優先される展開となる見通し。下値は１．４５００ドル近辺、上値は１．４８００ドル近辺か。

景気減速傾向

ユーロ／円は下値模索、トリシェＥＣＢ（欧州中央銀行）総裁は、インフレ動向に注目した金融政策運営姿勢を維持すると言明、「利下げ」に対して消極的である。既にユーロ圏経済指標には景気減速傾向が現れており、現時点で「利下げ」を見送れば、事態が更に悪化する可能性がジリジリと高まっている。一方、インフレ率は「高止まり状態」が続いており、ＥＣＢも安易に「利下げ」を決定できない状況と言うことは理解できる。当面、ＥＣＢ動向を窺いながら、上値の重い推移が続く見通し。高値目標は１５９円００銭－１６０円００銭。

[ドル／円]不安定な地合

ドル／円は下値模索、序盤に下押した米株価動向に連動、ドル／円は一時、１０４円台に水準を下げる場面が見られた。その後、議会などで浮上した「金融保障会社救済計画」を受け、下振れリスク警戒感が和らぎ買いが急増、株価は下値圏から大きく切り返し、３００ドル近くも前日を上回る水準で取引を終えた。ドル／円も株価上昇に連動する格好となり、１０６円台後半に戻した。信用リスクを推し量る指標として注目される株価動向に左右される展開だが、株価上昇幅が極めて大きく、株式市場で下値警戒感が拡大していることを裏付ける証と言えそうだ。また、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）による大幅利下げに対し「批判的な意見」も聞かれるが、米経済が世界経済に与える影響は「世界同時株安」が発生した経緯を見ても極めて大きく、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のような優等生的対応は許されない。また、緊急ＦＯＭＣ（公開市場委員会）声明を見ても「かなりの景気下振れリスクが残る」と表明、景気後退回避に向けた強い姿勢が示されている。当面、ドル／円も株価動向に左右される展開となる見通しで、不安定な推移だが「下値を買い拾う」方針を維持したい。レンジは１０５円００銭から１１０円００銭どころか。