[全般]9月相場の始まりで相場に変化
そのジャクソンホールではドル売りやユーロ買いの動きが強まる結果となった。
最初にスピーチをしたイエレン議長は金融政策への言及を控えたことで利上げに消極的と市場は受け止めドル売りが強まった。また、ドラギ総裁も予想通り量的緩和縮小への言及は控えた。また、前回公開されたECB議事要旨でユーロ高が議論されていたものの、為替への言及は見られずユーロ買いが強まった。結果的にユーロが最も強い通貨となった。
その後に黒田総裁は「非常に緩和的な金融政策を続けていく必要がある」「FRBとECBを注視するが、日銀は日本の状況に対応していく」と発言したが、NY市場が終了した後ということもあり反応は週明けに持ち越された。
結果、NY株式市場は利上げ期待の後退により上昇。米長期金利は低下するなどドル安と円安の動きが重なりドル円は109円前半で下げ止まった。
今週は米国7月ＰＣＥコア・デフレーター、ISM製造業景況指数といった重要経済指標が発表される。特に週末に発表される米雇用統計は市場の注目を集めることになる。8月は夏休み休暇が入ることから雇用者数などの数字が大きく振れる可能性が高い。また、9月4日がレイバー・デーで米国が連休前ということから波乱含みの相場展開が予想される。
北朝鮮の地政学的リスクやトランプ政権の脆弱性、そして債務上限引き上げ法案など市場の懸念材料は依然として変わらない。しかし、地政学的リスクにしても市場の反応は徐々に鈍くなりつつある。債務上限問題でもこれまで何度か危機に直面してもデフォルトは最終的に回避されている。トランプ政権もすでに期待感はなく、寧ろ税制改革などに積極的な姿勢が示されるようならドル買いに反応しやすい。
不安感が漂うものの9月相場に突入することからこれまでの停滞した相場が動き出す可能性が高い。
ポジション的には過度に売られ過ぎのドルや買い過ぎた円の巻き戻しが入りやすい相場展開となるのか、或いは、更にリスク回避による円買いが一段と進み、利上げ期待の後退からドル売りが強まるのか。全般的に見ると前者の動きが強まるとみている。
いずれにしても、これまでの停滞気味の相場が9月に入り変化しやすいことは頭に入れておきたい。
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