[全般]地政学的リスクと米景気回復

ウクライナ東部へのロシア軍侵入による地政学的リスクと米国GDPの予想以上の景気回復が市場の動きを複雑にさせている。
昨日の東京市場は前日の米長期金利低下によるドル全面安の展開で始まった。
また、欧州時間にはロシア軍部隊がウクライナ東部のドネツク州に侵入し、一部地域が占領されたとの報道で地政学的リスクの高まりからユーロが急落し円が上昇するといった動きが一気に進んだ。
しかし、NY市場が始まり米国4－6月期GDP改定値が4.2％と予想の3.9％を大きく上回ったことでドル買いの動きが強まった。ただ、米長期金利は前日の低下から更に0.023％低下し2.337％まで債券が買われたことでドルの上値も抑えられる結果となった。
先週のジャクソンホールでイエレン議長がゼロ金利解除の時期は今後の経済指標次第であると発言したことから、このGDPの結果は解除の時期を早める要因となる。
しかし、それ以上の地政学的リスクの高まりが安全なドイツや米国債へ資金が集まり金利が低下するという矛盾した動きが続いている。
地政学的リスクによる円買いやユーロ売りの動きは一時的に過剰に反応しやすく、時間の経過とともに戻しの動きが強まることが多い。ただ、ユーロの売りはドラギ総裁の追加緩和への期待と、ロシアへの制裁強化などもあり戻しは限定的とみる。
今日はユーロ圏消費者物価や米個人消費といった重要な指標発表前後は依然として荒っぽい動きが予想される。
ただし、来週の雇用統計やECB理事会といった重要イベントを控えており、更に週末で米国連休前ということもあることから、最終的にポジション調整の動きが強まるとみる。
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